Boston Pizza Royalties income fund (TSX: BPF.UN.CA) – pizza med extra allt?

Tror du på bestående pizzatrend och uppskattar hög direktavkastning med utdelning varje månad? Då kan denna aktie vara något för dig. Förvänta dig dock ingen större värdeutveckling eller utdelningshöjning.

BPF är baserat i Kanada och serverar uppenbarligen välsmakande pizzor sedan 1964. Idag finns 391 restauranger utspridda över landet. Ytterligare 6 st väntas öppna under resterande del av året. Restaurangerna drivs enligt ett franchisekoncept som innebär att BPF generar omsättning via royalties på maten. Omsättningen är stabil och varken ökar eller minskar räknat i jämförbara butiker. Just nu är yielden 7,4% (1,38 CAD i utdelning vs 18,54 CAD i aktiekurs). Utdelningsandelen taktar på 103% vilket kan ses som en risk även om bolaget har en utdelningssvit på 193 raka månader inklusive 18 höjningar.

Sammantaget är BPF ett stabilt bolag vinstmässigt som påverkas mer av inhemsk politik än försäljningsutvecklingen. Nyligen höjdes exempelvis bolagsskatten med 1%-enhet. Det som jag dock tror påverkat kursen på senare tid är att lagstadgade minimilönerna håller på att höjas kraftigt i Kanada. Marknaden verkar skeptisk till bestående intjäning. Jag ser två scenarion kring minimilönerna. Det ena är att rörelsemarginalen de facto minskar i och med att lönerna ökar. Det andra är att BPF kramar ur mer per anställd samt att prishöjningar också hjälper till att åtminstone bibehålla marginalerna. Jag tror på det senare och kommer därför att köpa en mindre post vid kurs under 18 CAD. Jag har inga större förväntningar på kursen men ser fram emot årlig direktavkastning på ca 8%.

You may also like

Kommentera

E-postadressen publiceras inte. Obligatoriska fält är märkta *